Les géants de la tech misent 1 000 milliards sur l’IA : et si c’était un pari perdu ?
← Retour aux actualitésScénario modéré : seul le boom initial se concrétise. La croissance supplémentaire du PIB américain attribuable à l’IA serait de 5 points de pourcentage d’ici 2030, et la part de l’IA dans l’économie passerait de 3 % aujourd’hui à 8 %. Les investisseurs évitent la catastrophe, mais les rendements restent modestes. Scénario transformateur : un second boom survient. La croissance du PIB pourrait alors atteindre 30 points de pourcentage, et la part de l’IA dans l’économie grimperait à 20 %. Les valorisations des entreprises liées à l’IA s’envoleraient. Scénario singularité : deux booms supplémentaires se produisent d’ici 2030. La croissance du PIB pourrait alors atteindre 58 points de pourcentage, et la part de l’IA dans l’économie dépasserait 39 %. Les investisseurs qui auront parié sur ce scénario empocheraient des rendements historiques.
📑 Sommaire
- → Le pari des géants de la tech : 1 000 milliards pour une productivité qui reste à prouver
- → Une bulle en devenir ? Les signaux d’alerte s’accumulent
- → Trois scénarios pour l’avenir : de l’euphorie à l’effondrement
- → Le risque systémique : et si la bulle éclatait ?
- → Que faire ? Les investisseurs attendent des preuves concrètes
💡 En 3 points clés
- Scénario modéré : seul le boom initial se concrétise. La croissance supplémentaire du PIB américain attribuable à l’IA serait de 5 points de pourcentage d’ici 2030, et la part de l’IA dans l’économie passerait de 3 % aujourd’hui à 8 %. Les investisseurs évitent la catastrophe, mais les rendements restent modestes.
- Scénario transformateur : un second boom survient. La croissance du PIB pourrait alors atteindre 30 points de pourcentage, et la part de l’IA dans l’économie grimperait à 20 %. Les valorisations des entreprises liées à l’IA s’envoleraient.
- Scénario singularité : deux booms supplémentaires se produisent d’ici 2030. La croissance du PIB pourrait alors atteindre 58 points de pourcentage, et la part de l’IA dans l’économie dépasserait 39 %. Les investisseurs qui auront parié sur ce scénario empocheraient des rendements historiques.
Le pari des géants de la tech : 1 000 milliards pour une productivité qui reste à prouver
En 2026, les cinq principaux acteurs de l’informatique en nuage — Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta et Oracle — auront injecté 755 milliards de dollars dans l’infrastructure dédiée à l’intelligence artificielle, selon les prévisions compilées par Wharton. D’ici 2027, ce montant devrait franchir la barre symbolique du 1 000 milliards. Cinq autres entreprises, dont xAI (filiale de SpaceX) et CoreWeave, tablent sur 95 milliards supplémentaires pour la même année. Le tout, pour un objectif clair : une explosion de la productivité du secteur IA, estimée à trois fois sa valeur actuelle dans les années à venir.
Pourtant, ce pari repose sur une hypothèse encore jamais validée. « Les engagements des entreprises en matière d’investissement sont plus forts que les déclarations d’intention, car ils engagent des dépenses concrètes et immédiates », souligne Jessica Wachter, professeure de finance à Wharton et coauteure d’une étude sur le sujet. « Mais cela ne prouve pas que la productivité promise existe déjà. »
Une bulle en devenir ? Les signaux d’alerte s’accumulent
Les investisseurs commencent à s’interroger. Après des années de croissance ininterrompue, les valorisations des entreprises liées à l’IA — des fabricants de puces aux opérateurs de data centers — affichent des niveaux historiquement élevés. « Les marchés financiers sont nerveux, car les dirigeants eux-mêmes appellent à ralentir le rythme de développement », relève une analyse de Reuters publiée ce 15 septembre. Dario Amodei, PDG d’Anthropic, a récemment plaidé pour un frein temporaire à l’innovation, afin de mieux évaluer les risques systémiques de l’IA.
Les craintes ne sont pas infondées. L’histoire regorge d’exemples de surcapacités coûteuses : l’éclatement de la bulle des télécoms à la fin des années 1990, marqué par des investissements massifs dans les réseaux en fibre optique, avait laissé des traces durables. « Les managers ne sont pas à l’abri d’un excès d’optimisme collectif », rappelle l’étude de Wharton. « Et si la productivité promise par l’IA n’était qu’un mirage ? »
Trois scénarios pour l’avenir : de l’euphorie à l’effondrement
L’étude de Wharton a modélisé trois trajectoires possibles pour les investissements IA d’ici 2030, en fonction de l’évolution de la productivité :
« Les scénarios extrêmes sont difficiles à imaginer avant qu’ils ne se réalisent », note l’étude. « Mais si le boom ne se matérialise pas, le secteur fera face à la plus grande erreur de capitalisation de l’histoire. »
Le risque systémique : et si la bulle éclatait ?
Au-delà des chiffres, c’est la stabilité du système financier qui est en jeu. « Les investissements dans l’IA augmentent considérablement la prime de risque des actions », explique Jessica Wachter. « Les marchés anticipent une croissance risquée, ce qui maintient les taux d’intérêt bas malgré l’expansion économique. » Si la productivité ne suit pas, les investisseurs pourraient exiger des rendements plus élevés, fragilisant les entreprises les plus endettées.
« Le danger n’est pas seulement une bulle financière, mais un effondrement en cascade », avertit l’étude. « Une crise géopolitique ou une rupture dans les chaînes d’approvisionnement — déjà fragilisées — pourrait suffire à stopper net le financement de ces projets. » Les data centers, par exemple, dépendent de composants électroniques produits dans des régions instables, et leur approvisionnement reste un point de vulnérabilité majeur.
Que faire ? Les investisseurs attendent des preuves concrètes
Les marchés financiers, habituellement prompts à surréagir, semblent cette fois adopter une posture plus prudente. « Les investisseurs surveillent de près les signaux de ralentissement dans les dépenses d’infrastructure », indique Reuters. « Personne ne veut être le dernier à quitter le navire, mais personne non plus ne veut perdre des milliards dans une bulle. »
Pour l’instant, les géants de la tech continuent leurs investissements à un rythme soutenu. « Ces engagements sont des preuves tangibles de leur confiance dans l’IA », rappelle Wachter. « Mais si la productivité ne suit pas, ces milliards pourraient bien finir dans les livres d’histoire comme le plus mauvais pari technologique depuis l’éclatement de la bulle Internet. »